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前瞻:杰克逊霍尔年会召开在即 全球经济重要问题待解答

2018-08-20 14:29:26来源:彭博社作者:佚名

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  央行官员们的夏假本周将结束,他们周五和周六将齐聚怀俄明州杰克逊霍尔参加一年一度的美联储政策研讨会。

  美联储主席杰罗姆·鲍威尔定于周五早晨发表讲话,投资者将寻求对一系列问题的指引线索,其中包括利率和资产负债表政策的可能路径,以及鲍威尔对新兴市场震荡的看法。

  主办研讨会的堪萨斯城联邦储备银行将在纽约时间周四晚上8点发布演讲者安排和与会者清单。会议的官方主题是亚马逊等超明星公司的经济影响力。

  外界普遍预期美联储将在今年9月第三次加息,但对12月的第四次加息则不是那么确定。此外,目前也不清楚决策者们至少要走多远才会按下逐步升息的暂停键。鲍威尔7月份的表态让形势扑朔迷离,他当时告诉美国议员们渐进加息“目前”是适宜的。

  “他们会如何调整关于利率路径指引的措辞以及“目前”这个词到底是何意思,这是一个他们需要明确的主要问题,”Jefferies LLC驻纽约的首席金融经济学家Ward McCarthy表示。

  巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen在纽约表示,他迫切想知道美联储缩表动向的最新进展。此举不仅会降低银行体系的储备水平,而且一些迹象显示也影响着美联储管理基准联邦基金政策利率的能力。

  “在这种情况下,他们将不得不评估联邦基金利率是否是正确的工具,”Gapen说。

  “这个工具是否足够有活力,如果没有,又应该以什么作为政策利率?”

  与此同时,新兴市场、尤其是土耳其的压力可能成为会议间隙的热议话题。不过,经济学家预计除非全球金融形势严重恶化,否则美联储9月份不会推迟加息。

  北美信托驻芝加哥首席经济学家Carl Tannenbaum表示,“除非这对美国经济前景构成的威胁近在眼前,否则美联储不大可能推延当前这种基于国内基本面而采取的适宜之举。”

  美国第二季度经济折合成年率增长4.1%,同比增幅为2.8%。通胀率保持温和,失业率7月份降至3.9%。

  全球风险

  全球经济形势并不十分乐观。除了新兴市场担忧之外,贸易争端扩大以及中国经济增速降温迹象都对全球经济扩张构成风险。

  欧洲央行为未来一年的政策路径制定了相对清晰的规划。该行计划到2018年底停止债券购买,并将利率维持在纪录低点至少到2019年夏季结束。不过,欧洲央行行长马里奥·德拉吉一再警告称,“突出的”全球不确定性是本来强劲扩张的经济面临的主要下行风险。

  欧洲决策者在夏季休假期间保持沉默。

  他们将在9月12日至13日召开政策会议,评估欧洲央行最新的经济预测。

  该行的每周时间表暗示,执行委员会成员今年不会在杰克逊霍尔研讨会上发言,但有些官员可能会参加。

  彭博美国数据前瞻:聚焦杰克逊霍尔会议 美联储勇敢面对新世界

  日本央行没有评论哪些官员可能会出席研讨会。

  在7月份进行了两年来最为重大的政策调整之后,日本央行仍在评估市场反应。行长黑田东彦此前表示,央行将在未来几个月重新调整其债券市场操作以允许10年期国债收益率高于目前水平。市场预计日本央行还将开始隐形缩减对交易所交易基金的购买规模,其此前表示购买量将取决于市场状况。

  英国央行--正在努力解决脱欧的潜在影响--尚未宣布行长马克·卡尼是否会参加杰克逊霍尔会议。

  英国央行面临的关键问题是本月早些时候的加息决定是否过于仓促。目前,英国与欧盟就脱欧后的贸易关系谈判鲜有进展,英国央行官员不得不为潜在的硬脱欧做好备案。

  不过,不要忘了此次杰克逊霍尔研讨会的官方主题。呈交的研究报告以及正式会议讨论的多数问题都将侧重于发达经济体中越来越强的市场集中趋势。随着越来越小的一部分企业在许多市场都控制着更大比例的市场份额,经济学家一直在研究这种集中度是否可能使竞争性下降,并给消费者、工人和经济带来负面影响。

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